事業承継前に赤字を解消！黒字化成功の秘訣をM&A専門家が解説

事業承継を控えているが、会社の業績が赤字で悩んでいる経営者の方はいらっしゃいませんか？赤字のまま事業承継すると、後継者への負担が大きくなり、事業の継続が難しくなる可能性があります。本記事では、事業承継前に赤字を解消し、黒字化を成功させるための秘訣をM&A専門家の視点から解説します。

事業承継前に赤字解消がなぜ重要なのか、M&Aによる赤字解消の具体的なステップ、M&A以外の赤字解消方法、M&Aを成功させるためのポイント、そしてM&Aで失敗しないための注意点まで、網羅的に解説することで、スムーズな事業承継を実現するための道筋を明確にします。

この記事を読むことで、赤字経営から脱却し、安心して事業を承継するための具体的な方法を理解し、会社と後継者の未来を守ることができます。

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1. 事業承継前に赤字解消がなぜ重要か

事業承継、特に親族内承継において、赤字の状態での承継は後継者にとって大きな負担となり、事業の継続を困難にする可能性があります。また、赤字企業は金融機関からの融資も受けにくく、事業展開の選択肢が狭まります。事業承継前に赤字を解消することは、後継者への負担軽減、事業の安定的な継続、そして企業価値の向上に不可欠です。

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1.1 赤字のまま事業承継するとどうなる？

赤字のまま事業承継すると、後継者は経営の立て直しという大きな課題に直面します。資金繰りが悪化し、設備投資や人材育成に十分な資金を投入できなくなる可能性があります。また、従業員のモチベーション低下にも繋がり、優秀な人材の流出を招く恐れもあります。最悪の場合、事業継続が困難になり、廃業に追い込まれるケースも少なくありません。

具体的には下記のようなリスクが考えられます。

リスク	詳細
資金繰りの悪化	赤字経営では、運転資金が不足し、新たな投資や事業展開が難しくなります。
従業員のモチベーション低下	将来への不安から、優秀な人材が流出し、事業の継続に悪影響を及ぼします。
金融機関からの融資が困難	赤字企業は信用力が低いため、融資を受けにくく、資金調達が難航します。
取引先の信用不安	赤字経営が続くと、取引先からの信用を失い、取引停止となる可能性があります。

1.2 後継者不在の赤字企業の末路

後継者不在の赤字企業は、事業承継がスムーズに進まず、廃業のリスクが高まります。黒字化が実現していない場合、M&Aによる事業譲渡も難しく、事業の価値が低下してしまうため、買い手が見つからない可能性があります。結果として、従業員の雇用が失われ、地域経済にも悪影響を及ぼすことになります。

1.3 黒字化して事業承継するメリット

黒字化して事業承継することで、後継者は健全な財務基盤を引き継ぎ、新たな事業展開や投資に積極的に取り組むことができます。また、従業員のモチベーション向上にも繋がり、企業の成長を促進します。さらに、M&Aによる事業売却を検討する場合も、高値で売却できる可能性が高まります。つまり、黒字化は事業の持続的成長と企業価値向上に大きく貢献するのです。

黒字化のメリットをまとめると以下の通りです。

メリット	詳細
後継者への負担軽減	健全な財務基盤を引き継ぐことで、後継者は経営に専念できます。
事業の安定的な継続	黒字化は事業の持続可能性を高め、長期的な成長を支えます。
企業価値の向上	収益性の高い企業は、M&A市場においても高く評価されます。
従業員のモチベーション向上	会社の将来に安心感を持つことで、従業員のモチベーション向上に繋がります。
金融機関からの信頼向上	黒字化は企業の信用力を高め、融資を受けやすくします。

2. M&Aで事業承継前の赤字を解消する方法

事業承継を控えた企業にとって、赤字経営は大きな課題です。赤字の状態では、後継者も事業を引き継ぐことに不安を感じ、事業の継続自体が危ぶまれる可能性があります。M&Aは、このような赤字状態の企業にとって、事業承継問題を解決し、同時に経営の再建を図る有効な手段となり得ます。

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2.1 M&Aによる赤字解消の具体的なステップ

M&Aによる赤字解消は、綿密な計画と実行が必要です。以下のステップを踏むことで、成功の可能性を高めることができます。

2.1.1 デューデリジェンスで現状を把握

M&Aのプロセスにおいて、デューデリジェンスは非常に重要なステップです。デューデリジェンスとは、買収対象企業の財務状況、事業内容、法務 compliance、従業員の状況など、あらゆる側面を詳細に調査することです。赤字の原因を特定し、M&A後の統合プロセスをスムーズに進めるために、デューデリジェンスで得られた情報は不可欠です。

特に赤字企業の場合、その原因が一時的なものなのか、構造的なものなのかを正確に見極める必要があります。例えば、過剰な設備投資、非効率な業務プロセス、競争激化による売上減少など、様々な要因が考えられます。これらの要因を特定し、その深刻度を評価することで、適切なM&A戦略を立てることができます。会計事務所やM&Aアドバイザーなどの専門家の協力を得ながら、徹底的なデューデリジェンスを実施することが重要です。

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2.1.2 適切なM&Aスキームの選択（株式譲渡・事業譲渡）

M&Aには、大きく分けて株式譲渡と事業譲渡の2つのスキームがあります。株式譲渡は、会社の株式を譲渡することで、会社全体の権利義務をまとめて承継する方法です。一方、事業譲渡は、会社の一部事業のみを譲渡する方法です。赤字企業のM&Aにおいては、赤字の原因となっている事業を切り離したい場合や、特定の事業に将来性を見出す買い手企業がいる場合などは事業譲渡が有効です。

逆に、企業全体のブランド力や顧客基盤を活かしたい場合は株式譲渡が適しています。それぞれのスキームのメリット・デメリットを理解し、自社の状況に最適なスキームを選択することが重要です。税務上の影響も考慮に入れる必要があります。例えば、事業譲渡の場合、譲渡益に対して課税される可能性がありますが、株式譲渡の場合は、譲渡益が非課税となる場合があります。税理士やM&Aアドバイザーなどの専門家と相談し、最適なスキームを選択しましょう。

2.1.3 M&Aアドバイザーの活用

M&Aは複雑なプロセスであり、専門的な知識と経験が必要です。M&Aアドバイザーは、M&Aに関するあらゆる局面で企業をサポートする専門家です。買い手企業の探索、交渉、契約締結、M&A後の統合(PMI)まで、幅広いサポートを提供します。特に、赤字企業のM&Aにおいては、適切な買い手企業を見つけることが重要です。

M&Aアドバイザーは、独自のネットワークやデータベースを活用し、自社の事業とシナジー効果が見込める買い手企業を効率的に探索することができます。また、M&Aの交渉においても、アドバイザーは客観的な立場からアドバイスを提供し、有利な条件で契約を締結できるようサポートします。M&Aを成功させるためには、M&Aアドバイザーの活用が不可欠です。日本M&Aセンターや野村證券などのM&Aアドバイザーが実績豊富です。

2.2 M&Aによる赤字解消の成功事例

M&Aによる赤字解消の成功事例をいくつか紹介します。

2.2.1 製造業A社の事例：事業の選択と集中で黒字化

地方の中堅製造業A社は、主力製品の需要低迷により赤字が続いていました。A社は、M&Aアドバイザーの支援を受けて、成長分野に進出している大手企業B社に事業の一部を売却しました。売却益で財務体質を改善し、残りの事業に経営資源を集中させることで、A社は黒字化を達成しました。A社は、M&Aによって赤字事業を切り離し、コア事業の強化に成功した好例です。

2.2.2 飲食業B社の事例：経営資源の統合でコスト削減

都内で複数の飲食店を経営するB社は、コロナ禍の影響で業績が悪化し、赤字に転落していました。B社は、同業のC社とのM&Aを決断しました。両社の経営資源を統合することで、仕入れコストの削減、店舗運営の効率化を実現し、B社は黒字化に成功しました。B社は、M&Aによってスケールメリットを活かし、コスト削減を実現した好例です。

3. 事業承継前の赤字解消のためのM&A以外の方法

M&Aは赤字解消の有効な手段の一つですが、必ずしも最適解とは限りません。M&Aにはコストや時間、労力がかかるため、まずはM&A以外の方法で赤字解消を目指すべきです。状況によっては、M&A以外の方法で赤字を解消できる可能性も十分にあります。まずは自社の現状をしっかりと分析し、最適な方法を選択することが重要です。ここでは、M&A以外の赤字解消策を解説します。

3.1 コスト削減

赤字解消の王道はコスト削減です。不要なコストを洗い出し、徹底的に削減することで、収益を改善できます。特に固定費の削減は、長期的な収益改善に効果的です。

3.1.1 固定費の削減

固定費の削減は、家賃、人件費、設備維持費など、毎月必ず発生する費用を見直すことから始めます。例えば、オフィスの移転や縮小、在宅勤務の導入、不要な設備の売却などを検討することで、固定費を削減できます。

3.1.2 変動費の削減

変動費の削減も重要です。仕入れコストの見直し、在庫管理の効率化、広告宣伝費の最適化など、売上高に応じて変動する費用を削減することで、収益性を高められます。例えば、複数社から見積もりを取り、価格交渉を行う、仕入れ先を変更する、ジャストインタイム方式を導入するなどの施策が有効です。

3.1.3 無駄な経費の削減

無駄な経費を削減することも重要です。交際費、会議費、通信費など、必要以上に支出している費用がないか見直し、削減することで、収益改善に繋がります。例えば、Web会議システムの導入、社内ルールの見直し、ペーパーレス化の推進などが効果的です。

3.2 売上増加

コスト削減と並行して、売上増加も重要な施策です。既存顧客への販売強化や新規顧客の獲得など、売上を伸ばすための戦略を立案し、実行することで、赤字からの脱却を目指します。

3.2.1 既存顧客への販売強化

既存顧客へのクロスセルやアップセル、リピート率向上のための施策など、既存顧客との関係性を強化することで、安定的な売上増加が見込めます。例えば、顧客ニーズに合わせた新商品の開発、顧客満足度向上のための取り組み、ロイヤルティプログラムの導入などが挙げられます。

3.2.2 新規顧客の獲得

新規顧客の獲得も重要です。新たな市場への参入、新商品の開発、広告宣伝活動の強化など、新規顧客を獲得するための戦略を立案し、実行することで、売上増加を目指します。例えば、デジタルマーケティングの活用、展示会への出展、営業活動の強化などが効果的です。

3.2.3 販売チャネルの多様化

販売チャネルの多様化も売上増加に貢献します。ECサイトの開設、SNSを活用した販売促進、代理店との提携など、販売チャネルを広げることで、より多くの顧客に商品やサービスを届けることができます。例えば、Amazonや楽天市場への出店、InstagramやFacebookを活用したプロモーション、全国の販売代理店との提携などが考えられます。

3.3 事業再編

事業の選択と集中、不採算事業の撤退、新規事業の立ち上げなど、事業ポートフォリオを見直し、再編することで、収益構造を改善し、赤字解消を目指します。

3.3.1 事業の選択と集中

コア事業に経営資源を集中投下し、競争力を強化することで、収益性を高めます。一方で、非コア事業や不採算事業からは撤退することで、経営効率を改善します。例えば、主力製品の開発強化、成長市場への進出、不採算部門の売却などが挙げられます。

3.3.2 新規事業の創出

新たな市場ニーズに対応した新規事業を創出することで、新たな収益源を確保し、持続的な成長を目指します。例えば、市場調査に基づいた新商品の開発、新規技術の導入、異業種との提携などが考えられます。

3.3.3 業務提携・アライアンス

他社との業務提携やアライアンスを通じて、新たな市場への参入や新技術の導入を図ることで、事業の拡大や収益性の向上を目指します。例えば、共同開発、共同販売、技術提携などが挙げられます。

これらの方法を単独で実施するだけでなく、組み合わせて実施することで、より効果的に赤字を解消できる可能性が高まります。自社の状況に合わせて、最適な方法を選択し、実行することが重要です。

4. M&Aを成功させるためのポイント

M&Aを成功させるためには、事前の綿密な準備とM&A後の統合プロセス(PMI)への注力が必要です。M&Aはゴールではなく、新たなスタート地点と捉え、長期的な視点で戦略を立てることが重要です。以下、M&Aを成功に導くためのポイントを解説します。

4.1 事業承継とM&Aの専門家への相談

M&Aは複雑なプロセスであり、専門的な知識と経験が必要です。弁護士、税理士、M&Aアドバイザーなどの専門家に相談することで、法務、税務、財務、事業戦略など多岐にわたる課題に対応できます。専門家は、客観的な立場から適切なアドバイスを提供し、M&Aプロセスをスムーズに進めるサポートをしてくれます。特に、事業承継を目的としたM&Aの場合は、後継者問題の解決、事業の継続性確保、従業員の雇用維持など、考慮すべき事項が多岐にわたるため、事業承継に精通した専門家の助言が不可欠です。

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4.2 後継者への事業承継計画の共有

円滑な事業承継を実現するためには、後継者と事業承継計画を共有し、合意形成を図ることが重要です。後継者のビジョンや経営方針を理解し、M&Aの目的やメリット、リスクなどを丁寧に説明することで、後継者の理解と協力を得ることができます。

また、後継者の育成計画についても明確にし、M&A後もスムーズに経営を引き継げるよう準備を進めることが大切です。早期に後継者とコミュニケーションを取り、信頼関係を構築することで、M&A後の統合プロセスも円滑に進めることができます。

4.3 従業員への丁寧な説明

M&Aは企業の将来に大きな影響を与えるため、従業員への丁寧な説明が不可欠です。M&Aの目的、今後の経営方針、雇用への影響などについて、透明性高く情報を開示することで、従業員の不安を払拭し、協力を得ることができます。説明会や社内報などを活用し、従業員との双方向コミュニケーションを図ることで、M&Aに対する理解を深め、一体感を醸成することが重要です。また、従業員の意見や concerns に耳を傾け、真摯に対応することで、M&A後のモチベーション維持にも繋がります。

4.4 綿密なデューデリジェンスの実施

デューデリジェンスは、M&Aの成否を左右する重要なプロセスです。財務、法務、税務、事業、人事など多岐にわたる領域を対象に、徹底的な調査を行うことで、対象企業の実態を正確に把握し、潜在的なリスクを洗い出すことができます。デューデリジェンスの結果に基づいて、M&A契約の内容を決定し、適切な価格交渉を行うことが重要です。また、M&A後の統合プロセスにおいても、デューデリジェンスで得られた情報は、PMIをスムーズに進める上で valuable な asset となります。

4.5 PMI(Post Merger Integration)の計画と実行

M&A後の統合プロセス(PMI)は、M&Aの成功を左右する重要なフェーズです。PMIでは、買収企業と被買収企業の文化、システム、業務プロセスなどを統合し、シナジー効果を最大化することが求められます。PMI計画を策定する際には、統合の目的、スケジュール、担当者、KPIなどを明確に定義し、関係者間で共有することが重要です。また、PMI実行においては、文化の違いによる摩擦やコミュニケーションの課題に適切に対処し、統合プロセスを円滑に進める必要があります。 PMIにおける重要なポイントを以下にまとめます。

フェーズ	実施内容	ポイント
統合計画策定	統合の目的、範囲、スケジュール、体制、KPIなどを定義	経営ビジョン、戦略との整合性を図り、現実的な計画を策定する
組織・人事統合	組織構造、人事制度、評価制度などを統合	従業員の不安を解消し、モチベーション維持に配慮する
業務・システム統合	業務プロセス、ITシステムなどを統合	効率化、コスト削減を図り、シナジー効果を最大化
文化統合	企業文化、価値観などを統合	相互理解、尊重を促進し、新たな企業文化を醸成

M&Aは、企業の成長戦略において強力なツールとなります。上記のポイントを踏まえ、綿密な準備と適切な実行を行うことで、M&Aを成功に導き、企業価値の向上を実現しましょう。

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5. 事業承継前の赤字解消をM&Aで実現するための注意点

事業承継を円滑に進める上で、赤字企業の黒字化は重要な課題です。M&Aは赤字解消の有効な手段となり得ますが、同時に様々なリスクも伴います。M&Aを成功させ、事業承継をスムーズに進めるためには、以下の注意点に留意することが不可欠です。

5.1 M&A後の統合プロセス（PMI）の重要性

M&A成約後には、PMI（Post Merger Integration：合併後統合）と呼ばれる統合プロセスが不可欠です。PMIを軽視すると、シナジー効果の実現が難しくなり、M&Aの失敗につながる可能性が高まります。PMIでは、事業計画、組織体制、人事制度、企業文化、ITシステムなど、多岐にわたる統合作業が必要となります。綿密な計画と実行が求められます。

5.1.1 PMIにおける具体的な課題と対策

PMIにおける課題は多岐にわたります。例えば、文化の違いによる従業員のモチベーション低下、システム統合の遅延による業務効率の低下、顧客情報の共有不足による顧客満足度の低下などが挙げられます。これらの課題に対して、事前に具体的な対策を講じる必要があります。

課題	対策
文化の違いによる摩擦	統合後の企業文化を明確化し、従業員への研修などを実施する
システム統合の遅延	統合計画を策定し、段階的にシステム統合を進める
顧客情報の共有不足	顧客情報データベースを統合し、情報共有体制を構築する
意思決定の遅延	統合後の意思決定プロセスを明確化し、迅速な意思決定を可能にする

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5.2 文化の違いによる摩擦への対応

M&Aでは、異なる企業文化を持つ組織が統合されるため、従業員間で摩擦が生じる可能性があります。例えば、意思決定の方法や評価制度の違い、コミュニケーションスタイルの相違などが摩擦の原因となることがあります。統合前に双方の企業文化を十分に理解し、統合後の企業文化を明確に示すことが重要です。従業員への研修や交流会などを実施することで、相互理解を深め、スムーズな統合を促進する必要があります。

5.3 デューデリジェンスの徹底

M&Aを行う際には、デューデリジェンス（Due Diligence）と呼ばれる買収対象企業の調査が不可欠です。デューデリジェンスでは、財務状況、法務リスク、事業リスクなど、様々な側面から対象企業を精査します。デューデリジェンスを徹底することで、M&A後の予期せぬトラブルを回避し、M&Aを成功に導くことができます。特に赤字企業のM&Aにおいては、赤字の原因を詳細に分析し、M&A後の黒字化計画を綿密に立てることが重要です。

5.3.1 デューデリジェンスの対象範囲

財務デューデリジェンス	財務諸表の分析、収益性・安全性・成長性の評価
法務デューデリジェンス	契約書の確認、法令遵守状況の確認、潜在的な訴訟リスクの評価
事業デューデリジェンス	事業計画の妥当性評価、市場分析、競合分析
人事デューデリジェンス	人事制度、従業員のスキル・能力、労務リスクの評価
環境デューデリジェンス	環境規制への遵守状況、環境リスクの評価

これらのデューデリジェンスを専門家と共に実施することで、M&Aのリスクを最小限に抑え、事業承継後の安定経営を実現できる可能性を高めることができます。デューデリジェンスで見つかった問題点によっては、M&A契約の内容を見直したり、M&A自体を中止する判断が必要になる場合もあります。

M&Aは事業承継における赤字解消の有効な手段ですが、決して万能薬ではありません。M&Aに伴うリスクを十分に理解し、適切な対策を講じることで、M&Aを成功させ、事業承継をスムーズに進めることができるでしょう。

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6. まとめ

事業承継を控えた企業にとって、赤字の状態での承継は大きなリスクを伴います。後継者への負担、事業の継続性への不安など、様々な問題が発生する可能性があります。本記事では、事業承継前の赤字解消の方法として、M&Aを中心にご紹介しました。

M&Aは、赤字事業の売却や、シナジー効果によるコスト削減、新たな収益源の獲得など、赤字解消に効果的な手段となり得ます。デューデリジェンスの実施、適切なM&Aスキームの選択、経験豊富なM&Aアドバイザーの活用は、M&Aを成功させるための重要な要素です。製造業A社や飲食業B社の成功事例からもわかるように、M&Aによる事業の選択と集中、経営資源の統合は、黒字化への道筋を示しています。

M&A以外の方法として、コスト削減、売上増加、事業再編といった取り組みも重要です。これらの施策とM&Aを組み合わせることで、より効果的な赤字解消が期待できます。M&Aを成功させるためには、事業承継とM&Aの専門家への相談、後継者や従業員への丁寧な説明が不可欠です。M&A後の統合プロセスにおける文化の違いや、デューデリジェンスの重要性にも留意することで、スムーズな事業承継を実現できるでしょう。事業承継前の赤字解消は、企業の未来を守るための重要な取り組みです。早めの対策と適切な専門家との連携によって、持続可能な成長を目指しましょう。